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伯克希尔哈撒韦1996年股东大会问答环节提问：
“我想说的是，这一切都始于我父亲(荷马·道奇)1940年发现本·格雷厄姆(BenGraham)的故事，当时他也是俄克拉荷马大学(OU)的金融学教授。后来，本·格雷厄姆要退休了，我们想找他的门生。很明显，这就是沃伦。所以他属于那个悠久的传统。但我想问的问题是，你提到了伯克希尔拥有的非常强大的国际公司，比如可口可乐和吉列。但是你是否考虑过，其他被低估的外国公司？你有没有考虑过在你的投资里要考虑这个问题？”
巴菲特是否会投资漂亮国以外的公司？
提问的股东背景很强大，诺顿·道奇自50年代1956年就是巴菲特的合伙人公司的一员，现在转变为持有伯克希尔的股票。
我推荐大家直接看【股东大会问答视频】，而不是直接读【巴菲特致股东信】。因为股东大会现场的回答更加直接，且更有针对性。里面包括了普通投资者想问巴菲特和芒格的几乎全部问题，其中有很多都是我心中一直想问的，所以相当于变相获得了解答。
回答1：（巴菲特）
“我们研究了其他国家的公司，我们会继续关注。你知道，我们为美国和亚特兰大高兴，因为可口可乐的总部在亚特兰大。但如果它恰好是在英国注册的，我们就不会关注它吗？不，我们喜欢可口可乐，即便它注册在英格兰。我们认为，重要的是业务，而不是地点。虽然总的来说，我们更熟悉在美国注册的国内公司——不过他们也很可能在国际上赚钱。在理解税务、政治和股东治理的细微差别方面，我们会感觉美国公司稍微舒服一些。”
PS：
这个问题的回答依然很“买股票就是买公司”。理解公司的业务、赚钱的方式、是否能持续赚钱很久。读股东大会问答内容久了，在考虑问题时会自动跳出一些思考问题的基本出发点。比如，考虑是否是一门好生意时，会想是否一本万利、毛利率很高？资本支出是否很少、甚至不需要？有没有提价权？考虑生意在未来的存续和盈利持续性时，会去想这个品牌及其产品的“心智份额”，即10年后它还会是消费者心中的首选吗？
再然后是以理解的业务为基础，详细看财报的过往历史业绩、营运资本控制等。不过，财报的确是我思考一家公司的起点，我认为这种方式对其他大部分人来说不一定可复制。因为我的会计基础和普通投资者不一样，甚至和学财会类出身的科班生都不一样。
我以前并不是学财会和商科的。更准确地说，我是在20岁出头，为了搞懂会计逻辑，靠自己本身的兴趣，从研究《企业会计准则》、《中国注册会计师执业准则》、《IFRS》、《IAASB》开始，进而再开始的审计执业生涯。即便如此，我对报表、会计以及准则的理解，和各位“专家们”也完全不一样，甚至可以说是完全不同的路子。所以我以后说的一切关于会计的理解，大家听听就好，没必要那么纠结。不过，如果你们有任何关于准则细节的思考，欢迎来Battle。
我有时候也很好奇，就比如大道一直告诉你们，他不看财报、也不怎么阅读和看书，那是不是你不看财报、不阅读就能和他一样？巴菲特和芒格恰恰相反，天天阅读、看年报，两个老头用一辈子告诉你，所有的高手都是学习机器和阅读机器，那你是不是靠阅读就能变股神？肯定不是嘛。每个人都有自己最独特的人生经历，如何在这些经历中找到“只有自己理解的那个小宇宙”就完全够用了，剩下的更多是运气。
每个人终其一生，不过就是在回答三个问题，“我是谁？我从哪里来？我要到哪里去？”我的答案也没那么复杂，“不用上班就能开心生活，通过分享学习新东西，每天醒来比昨天更人间清醒一点。”
就这么多。
回答2：（巴菲特）
“而在我们每天都在阅读和思考这些问题的时候，我们会感觉美国的公司会比在我们没有多少经验的地方更舒服一些。我们希望能在世界上主要的30多个国家中的任何一个找到一家出色的公司。我们看一些，我们不像看国内公司那么认真。我们对它们不太熟悉，但我读过世界各地数百家公司的年报。我们也拥有几家国外的公司，只有几家。它们通常没有那么大，所以在很多情况下，仅仅是如何买到足够多的股份，就成问题了。但其中一些企业规模是比较大的。我们没有太多的想法，我们不能忽视任何可能性。如果我们能找到一件市值至少在50亿美元以上的东西，同时它会让我们觉得它有自己的品质并且价格合适，我们会买的。”
PS：
一句“我读过世界各地数百家公司的年报”就让人汗颜，请问正在读文章的各位有几个能做到这样？能认真读完100家公司的年报就已经很了不起了。巴菲特近几年在海外的操作，最秀的就是投资日本五大商社。当时为了搞清楚这五家公司的性质，我专门去读了五家公司近十年的年报，写了文章做记录。
而我最终的体会是，按巴菲特当时买入的估值来看，他确实买得便宜。而且五大商社这几年的业绩增长和现金流真的是杠杠滴，股东回报也是一如既往的丰厚，这些都已经全部兑现了。
买得便宜！！！
今天就这些了。