巴菲特和芒格为数学背景的投资者（以及所有普通投资者）提供了一个基于商业常识和积累的投资学习框架：
投资的本质不是高等数学，而是商业洞察。
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能力建设：保持基本的数学意识和计算能力，但将精力集中于理解商业模式和经济关系。
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核心方法：进行大量阅读，特别是每年阅读几百份公司年报，以及格雷厄姆和费雪等人的投资经典。
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实践技巧：利用数据工具（如《价值线》）进行横向和纵向的企业比较，通过对比来理解关键财务数据的商业含义。
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最高原则：研究企业历史以理解其长期演化和管理层行为，但最终必须做到独立思考，对任何评级和建议保持警惕。
简而言之：多读、多比、多思，投资是积累商业洞察力的过程。
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伯克希尔哈撒韦1995年股东大会问答环节提问：
“我的第一个问题是，你说过你很难再像过去那样增长了，因为公司已经发展得这么大了，我想知道你能否详细说明一下。我的第二个问题是，我读到文章说你和数字打交道的本事非常好，你能心算。我是学数学的，但对于企业我懂的很少，我该读些什么或怎么做才能学会更好地投资呢？”
这个问题最重要的回答是第二个，特别是对普通投资者而言。这位学数学的投资者，疑惑的是懂数学却不知道该怎么投资；而不懂数学、又不懂投资的普通投资者，只会更疑惑。其实两者之间没有区别，因为投资要理解的内容，并不需要复杂的数学知识，甚至只需要我们具备足够多的常识而已。
回答1：（巴菲特）
“好了，先说第一个问题。我的意思是，让我们在这个规模基础上保持快速增长是不可能的。这就是答案，我们不能在120亿美元的基础上以23%的回报来计算复利。我们不知道该怎么做， 如果有人认为我们能做到这一点，那就大错特错了。我们认为我们的投资仍然可以做的足够好，但是之前很高的复合回报率，部分原因是我们的起点并不是120亿美元。我们在世界上从来没有见过像这样的复利回报率。所以，我们会忽略这部分，但是我们仍然可以做一些聪明的事情。”
PS：
这个问题容易好理解，资金量越大，随着可购买的标的公司越来越少，回报率会下降。就像现在的伯克希尔，手里的现金每一年都在创新高。这就像你赚的钱越来越多，但这些现金能够用出去的地方越来越少。最终的结果是，资产（现金）越来越多，利润越来越平缓，总体收益率会被拉低。
回答2：（巴菲特）
“说说第二个问题。高等数学在投资中没有用处，不过理解数学关系，能够进行所谓的量化或数字化，一般是有帮助的。当某个领域的某个东西还关联到其他领域的什么东西的时候，那些能告诉你何时行得通、何时行不通的技巧是有用的。不过这并不需要极强的数学能力，这需要一定的数学意识和计算能力，我认为能够看到这一点是有帮助的。 我想，查理和我在阅读一家企业的资料时，总是会将其与别的几十家企业相比较，我们已经习惯成自然了。你应该总是以某种方式进行排序和筛选——这就像棒球中的球探，在考虑一个棒球运动员与另一个球员对抗时会怎么样。试想，你只有一个特定的号码，然后想着，‘一个人可能更快，一个人可以打得更好’等诸如此类的事情。它总是在你的脑海中，你在以某种方式排序和选择。我觉得最好的方式莫过于大量阅读，假如你每年读几百份年报而且读过格雷厄姆和费雪等人的书籍，那么很快你就能够看出你面前的企业是好是坏了。查理？”
PS：
量化到底行不行，詹姆斯·西蒙斯和DeepSeek的创始人梁文锋已经给出了答案，这个不需要太纠结。但是对于普通投资者而言，没有这样的数学能力和背景应该怎么办？
巴菲特和芒格给出的建议基本一致：
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大量阅读
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读经典的书籍
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每年读几百份公司年报
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将感兴趣的公司和阅读过的其他公司做比较
对于阅读的有用性，不外乎两种声音：阅读有用和阅读无用。前者倾向于从阅读中理解自己和世界，后者觉得“读万卷书，不如行万里路”；但其实还有一种，读万卷、行万里路，都得靠自己悟。我的经历告诉我，我属于前者。就像我拿到格雷厄姆的《证券分析》，我读到的是：会计知识在分析报表时的缩影，安全边际为普通投资者带来的安全感，定量和定性分析的同等重要性等等。
如果让我再选一次，我依然会选择阅读，而读公司年报更是一样。一年几百份年报，相当于一年认识几百家公司。在看完几百家公司之后，再怎么心里也会有自己的一些理解和判断在里面，这就为之后不同行业的公司作比较打下了坚实的基础。在过去两年，读全球各行业优质公司的年报的确让我受益匪浅，这一点在我现在写文章记录时，引用不同类型的公司举例能够清晰地感觉出来。这就是最好的进步证明，量变最终引起了质变。
巴菲特说他和芒格在考虑一家公司时，能够同其他几十家优秀公司做对比，这一点任何一个人在读一、两年公司年报后都能够做到，剩下的就是独立思考的问题了。
回答3：（巴菲特）
“我想，要相互比较企业，美国能找到的最好的数据应该要数《价值线》(ValueLine)上的数据了。《价值线》的数据覆盖15年，它是对美国很多大企业最好的一步到位的描述。我无法想象投资行业中持有普通股的人有谁的书架上会没有《价值线》。假如你对各种行业中的不同企业都心里有数，那么你就有很好的背景知识进行衡量。假如你从没看过棒球赛，也没看过统计数字，那么你怎么能知道30%的打击手是不是一个优秀的打击手呢？你要知道你所考虑的目标处在拼图中的什么位置。《价值线》每13周提供一次数据，假如你浏览这些数据，那么你就能对美国企业长期情况心中有数。”
PS：
《Value Line》（中文译名《价值线》）在中国没有，如果有类似的刊物或者数据库，欢迎大家推荐。《价值线》最主要的内容就是把一家公司过去十多年的关键财务数据给出来。注意，是关键财务数据，不是全部财务数据。我之前尝试根据《价值线》的主体内容做过一些A股上市公司的类似解读，反应不错。之后我会继续更新类似的解读，大家看视频即可。
当不同行业的公司年报、关键数据看多了之后，自然心中会有公司对比的答案。你会明白，毛利率90%以上意味着什么？ROE常年30%以上意味着什么？为什么同一个行业里的公司毛利率会明显的分层级？同样的高定价、高毛利率，为什么同行业内公司的利润和现金流却相差甚远？诸如此类的对比问题。
对比，就是多看。
回答4：（芒格）
“顺便说一下，我根本不看《价值线》的时间性评级和股票评级。那些评级没有任何意义，它们列出来实在是太糟糕了。重要的是统计资料，而不是评级。我希望能够看到尽可能久远的数据，可是他们只提供过去15年的数据。”
PS：
独立思考，这是这个问题的最终回答。任何人给你的建议，如果你无法通过自己的独立思考得出答案，那和让别人直接给你钱没有任何区别。
回答5：（巴菲特）
“查理和我都喜欢研究历史，可能我更喜欢一些。假如我现在考虑买可口可乐，我就会去找1930年代《财富》杂志对可口可乐的报道。因为我喜欢能有大量历史资料在手头，这些历史资料可以让我知道企业在长期是怎么演化的，什么东西没变，什么东西变了，等等所有的一切。可能我这样读历史资料，出发点与其说是为了决策，不如说是寻找乐趣更多一点。我们试图买进永久持有的企业，如果你也持这种思路，那么你可能也需要回顾历史资料，看看永久持有会是什么样子的。”
PS：
我以前觉得研究企业历史很麻烦，因为要花大量时间。但实际上，这是典型的想走捷径，当我明白我有走捷径的想法时，果断放弃。所以我最终还是一点一点的从头看起，无一例外。了解企业历史，并不只局限于看公司或CEO的传记，还有很多其他方法。我比较推荐的一种是：根据《价值线》或自己整理的企业历史财务数据，从企业最困难的那些年份中去寻找企业渡过难关的原因。
查出来的这些信息中，你会清晰地看到管理层在当时是如何运营公司的，遇到问题是怎么解决的，换了几次CEO，公司的战略、核心目标、企业文化等是否发生了根本性改变。这些能帮我们在判断公司时多一些实质性的把握。
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今天就这些了。