利用个人优势，构建低成本、高毛利的“现金流系统”来制造子弹，坚持“100元买300元好生意”的简单逻辑，这就是普通人的财富雪球。

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伯克希尔2001年股东大会问答环节，股东提问：

“Frank Gurvich，来自多伦多，安大略。我的问题和伯克希尔的未来有关。1994年，美国公共广播公司(PBS)在弗拉格勒商学院(Flagler Business School)对你进行了视频采访。我相信你说过伯克希尔不是一家保险公司。现在情况似乎不太一样了，我想保险公司的收购将为杰斯曼(Johns Mansvilles)和中美能源未来的发展提供资金支持和稳定。**但我希望你和查理能给我们描述一个未来的展望，比如说，20年后，伯克希尔会有什么不同？并且从现在的情况来看，伯克希尔是否还有一些不那么明显的问题，需要解决？**感谢你们在过去的一年中为我们所做的一切。”

回答1：（巴菲特）

巴菲特：“我不记得是不是在1980年的年度报告中，**但至少在20年前，我们说过我们认为保险将是我们最重要的业务，我们不知道它会变得如此重要。但我们一直认为，保险可能是我们最大的业务。**现在，它还不是我们就业人数最多的业务，但它是我们收入最高的业务。我们希望随着时间的推移，它会变得更大。虽然我们已经拥有的业务会自然增长，但我们还没有想明白怎么让保险业务做得更大的实际方法和路径。

**但我们会继续收购。**有时候，几年之后，我们会进行一次大的收购，也可能几年后我们会进行一些小的收购。我们会做任何事情。我的意思是，如果会议结束后有一通电话，并且电话背后能带来一个有趣的收购，那它就会完成。我们没有一个收购的战略规划。查理和我不会坐在一起制定战略，或者讨论各种行业的未来，或者做任何类似的事情。我们不这么做。我们没有任何研究报告、我们没有员工负责……我们没有这些。

**我们试着看在这个领域我们能够得到什么。我们试着去寻找我们理解的东西。只要我们认为他们有持久的竞争优势、我们喜欢他们的管理，并且价格合理。**比如，两三年前我们根本不知道，我们会成为世界上最大的宽幅地毯公司shaw工业87%股份的所有者。

**我们只是不计划这些事情。但我可以笼统地告诉你，20年左右以后，我们将拥有更多的企业。**我认为20年后保险业务对我们来说肯定会比现在更重要、规模可能更大，我认为这也可能是我们最大的业务。但这种情况也可能会改变。比如，我们明天就可以做一笔150-200亿美元的交易，那我们就会在这个行业已经有很大的规模。

我们现在没有比1965年我们买下纺织厂时更多的战略规划。我是说，我们的纺织生意很糟糕，但我买的时候并没有意识到它有多糟糕。但你知道，我们必须开始尝试以明智的方式配置资金。而从我11岁开始，我就一直在投入资金。我的意思是，投资是我们的事业，我们享受它。我们会有投资机会，但你的公司规模越大，那你得到的机会就越少。查理？”

芒格：“我认为几乎可以肯定的是，从现在开始的20年里，伯克希尔的每一股背后都将有更多的实力和价值。我还认为，并且绝对可以肯定的是，伯克希尔每年的进步百分比将远远低于过去。”

PS：

巴菲特在之前年度的股东大会上，专门解释过：“伯克希尔，是一个生意收集家。”（Collection of Business）

“我们会继续并购。”巴菲特继续说道。

我的理解，这句话已概括巴菲特和芒格的全部想法。若你信奉“买股票，就是公司”，“并购和持股”便等同于“全部买和只买一部分股票”，两者没有任何区别。

具体怎么做？

昨天的文章中，总结过一句话：“100块，买值300块的生意；10年 ，20年后，每年至少到手100块。”

巴菲特和芒格就是这么干的，尝试在不同的领域寻找，尝试寻找能理解的东西，理解公司为什么具备持续的竞争优势，有优秀的人员在管理，用合理的价格买入并持有。

这个过程需要计划吗？

完全不需要。因为你根本不知道，明天你会在哪个领域撞见机会。就好比，你无法预测明天的股市会涨会跌，哪家巨头会遭遇黑天鹅，谁谁谁的股价又腰斩了。

所以巴菲特说，没有计划。但他的确可以笼统地告诉你，20年左右以后，他们会拥有更多的企业。放在我们自己身上，如果你也是在寻求合理价格持有好公司股票，结果是一样的。

唯一的区别是，他们的子弹比你多。

“我们认为保险将是我们最重要的业务。”巴菲特承认，因为保险可以为他们提供源源不断的子弹。也许一些人会觉得，自己没有这样持续供应的大量资金，就没办法滚雪球。但我自己的体会，不是这样的。

因为子弹和能力，缺一不可。

巴菲特11岁买了第一支股票，开启资本配置的游戏，试问我们当中有几个人可以做到这样？极少部分的人，可能18-20岁前后开始；绝大部分的人会在20多到30岁开始；我是最晚的那一批，30好几才意识到投资的重要性，之后才开始读年报研究公司。

不过，投资能力可以培养，在时间上不是问题。两三年内完全可以弥补，这个我已经试过了，算是得到了答案；而有天赋的人，也许一年就够了，时间的长短全看个人，但总归能弥补。

真正难的是资金问题。

在资金落后的情况下，如何开局？普通人如何续子弹？这个问题的答案，芒格已经明确给出——省吃俭用的存钱。听起来简单，做起来难。若你工作好、工资高、且稳定，省吃俭用存钱问题不大；但若你有房贷、有娃，可能要另当别论，这两个可以是无底洞。

普通投资者的资金问题，归根结底是扣除家庭用度后，自由现金流过少。这和企业创造自由现金流是一个道理：经营活动现金流（工资），扣除资本支出（房贷和供娃）后，剩余的自由现金流太少。最绝望的是变成航空业，自由现金流在这几年可能还是负数。

所以在解决投资能力的同时，最重要的是解决“创造现金流”的能力。

我尝试的方法是：你必须要用你自己的强项，打造一个只有你理解的，自动创造现金流的方式。工资肯定是不算的，因为一旦遭遇优化，一切可能归零，除非你年薪30-50万以上，几年下来会有些积蓄傍身，否则你还是可能会回到同一起跑线。

若你擅长做生意，把做生意当成是，你在研究别家公司的商业模式；若你有自己的副业，尝试把副业规模做大。总之就是找到你能变现的点，像研究公司商业模式那样，把你自己做大，最关键是要做出“持续的现金流”。“持续的现金流”靠的是一个系统，内核有四样：

  • 你的最大优势

  • 转化为产品和服务

  • 找到你适应的销售渠道和客户

  • 提升单位现金流和资金回笼速度

打个比方，假如你擅长画画和设计，你能否将你画的作品，制作成一个可以售卖的创意产品？我喜欢历史，前段时间买了一幅挂画，名字叫《5000年中西方历史平行时空图》，知识点心局出品，36.25元。

不是广告哈，真的是打个比方。

画画和设计是你的优势，《5000年中西方历史平行时空图》是你制作的产品，自媒体是你的销售渠道和客户来源，每幅画的单位现金流是36.25元，15-30天资金回笼。

一个简单的“持续现金流”，就完成了。因为创意和印刷的成本很低，毛利率高，资本支出较低，也不需要额外投入，缺点是竞争残酷，不一定卖得出去。但作为个人现金流的开端，这是一个好的参考例子。

这样的例子很多，全看你“如何看待自己的强项”。

能够做大做强当然更好，投不投资已经无所谓。但个人生意，全部都有天花板，积累到一定程度后，要么做新的项目，要么就是用积累的原始资金做投资。

刚开始也许不多，哪怕就是只买几万块钱，但一家好公司能够带给你的，是在10多年后，让你每年到手的现金股利，超过你当初投它的金额。在中间的10多年时间里，你只需要做相同的事情即可——创造现金流，收集更多好公司。理论和实践有差距，因每个人对这个事的认识和深度而不同。

但这条路，是正确的。

做正确的事，方向对了后，不要犹豫，坚定的做下去就好。每个人命中都有属于自己的财富，就像来到这个世界的每个小朋友，都自带干粮一样。

找到属于你自己的那件“正确的事”，好好坚持下去，也许过程很难，但结果会很好。

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今天就这些了。