“与做趋势跟踪者相比，做反向投资者并没有什么特别的优点。”——巴菲特
当AI逻辑沦为标配时，投资的胜负手只剩一件事：
“独立核实事实，用真相刺破谎言，让市场为你服务。”
…
伯克希尔2006年股东大会问答环节，股东提问：
“我是来自洛杉矶的Bob Klein。你说过，直到潮水退去，你才能看到谁在裸泳。你能否讨论一下在投资或一般业务中尝试采用理性决策过程的方法，而不是只关注少数情况或短期内的成果或结果？例如，如果竞争使保费降低太多，承保某些保单可能不是一个好主意。同样，在股市中，量化投资者可能会在一段时间内获得不错的收益。但在高位买入并试图在高位卖出并不是一个好的长期策略。所以我想听听你们提供一些关于使用有效决策过程的重要性的细节，即使它可能会在短期内导致一些糟糕的结果和表现不佳。 ？”
回答1：（巴菲特）
巴菲特：“你是对的，是因为你的事实和逻辑推理是对的，所以你要做的就是确保你掌握的事实是正确的。在这个国家，这通常很容易做到。我的意思是，各种信息都可以得到，互联网让它变得更容易。一旦你掌握了事实，你就得仔细思考它们的含义。你也不需要做民意调查，你不会注意那些不重要的事情。我的意思是，你要寻找的是一些重要的、可知的东西。如果有些事很重要但又不可知，那就放弃了吧。我的意思是，这可能很重要，比如明天是否有人会投下核武器，但这是不可知的。也有可能是各种各样的事情。还有各种各样的事情都是可知的，但却不重要。在专注于业务和投资决策时，你要努力思考，你把它缩小到那些可知的和重要的东西，然后你决定你是否拥有足够有价值的信息，与价格等相比后，这将促使你采取行动。”
PS：
“正确事实，逻辑推理。”
从这8个字看来：
正确的判断 = 正确的事实 + 正确的逻辑推理
依我现在用AI做的分析和判断结果来看，LLM大模型的逻辑推理能力，绝对比大部分人强。
真正难的是，掌握正确的事实。因为人，是会说谎的，还是长期持续说谎。否则，每年哪来那么的舞弊和造假案，而且金额一年比一年大。你们总是听到，今年查出xxx财务造假金额为历史最高，没有听到过xxx财务造假金额为历史最低吧。
当下的时代，获取信息几乎是没有门槛的，难的是信息噪音太大。二手、三手、四手信息太多，造谣成本低到可怕，大部分人甚至无法区分听到的信息，到底是真是假。
但当你真正获取了事实的时候，你又会如何冷静下来思考呢？
短视频时代，信息泛滥、极度膨胀，人的思考能力被挤压到最小。实际情况是，专注于短视频和快餐信息的人，思考能力正在极速退化。
举个例子，AI的使用。
是不是你刷一个3-5分钟的短视频，《5分钟极致Claude Code教学视频，保证一看就会！》，就学会使用claude code了？
就连AI的基础，提示词，是不是看几个提示词案例，复制粘贴几个提示词模板，就知道提示词该怎么用了？
相信我，你看一万个都学不会的。
为了压缩一个提示词的生成过程，我自己试跑多个项目，时间是按几十个小时起算的。没有各种试错，我压根儿就不可能知道，提示词的生成，需要掌握哪些最基本的东西。
所以，当看到巴菲特说，专注于业务和投资决策时，你要尽可能地思考，找到**【可知且重要地信息】**，并判断信息的价值程度，再与估值作比较，最后下结论。
我几乎下意识地在脑中回想，如何从年报中搜索关键信息，以及判断信息价值的过程。
然后根据对现金流的判断，做出两个维度的快速估值：一，毛估估的上限和下限；二、带有一定未来增长空间的DCF。
剩下的要做的事，有且只有一件：判断对未来现金流考虑的大致准确性。
对我来讲，哪些事实和信息，能够帮助我更好的理解和推断未来现金流的强弱，哪些就是**【可知且重要地信息】。**
回答2：（巴菲特）
巴菲特：“别人在做的事情毫无意义。格雷厄姆在《聪明的投资者》第八章中写道，市场是为你服务的，而不是指导你。这是非常重要的，当人们谈论股票的势头或图表或任何类似的东西时，他们是在说市场在指导你。市场不会指导我们，市场是为我们服务的。如果它做了一些愚蠢的事情，我们就有机会做一些事情，因为它正在做一些愚蠢的事情。然后我们就大胆去做。但市场其实什么也没告诉我们，它只是告诉我们价格。如果价格与事实和推理不符，那么你就需要采取行动。如果没有，你就忘了它，然后在那天和第二天去打桥牌，看看有没有新的东西。好的方面是总是有新的东西。”
PS：
经典的**【市场先生】**概念：市场是为你服务的，而不是指导你。
市场只是一个报价器，就是我们每天看到的股价变化，但是它也只给出了价格。逆向投资者做的，是在市场报价和事实价值中间，找到那个最大的价差。
你根据你的信息和事实，所得出的价值，比市场当前的报价，要高得多。若你确信你的逻辑推理正确，那么这就是你的击球区；若没有出现价值远超报价的情况，除了等也干不到别的事。
正确的事实，正确的逻辑推理，正确的判断。
至于对不对，你无法靠别人给你答案，只能自己去等、去悟。
…
今天就这些了。