“未来世界上一半的投资者，将处于底部的50%。换句话说，处于顶端的人总是比处于底层的人有更多的技能。而且，你永远也不可能把全世界的投资专业知识都同质化。”——查理·芒格
投资不难，但绝不容易。
要想取得成绩，你得花费十倍于普通人的热情和投入。
绝大部分普通投资者，在没有找到自己的投资路径，或适合的方法前，大概率是要持续亏损的。
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伯克希尔2009年股东大会问答环节，股东提问：
“嗨，沃伦。我叫莎拉，来自内布拉斯加州的奥马哈。我想知道您是否可以解释一下您培养下一代投资者的策略，即价值投资。你将如何教导这群年轻人？”
回答1：（巴菲特）
巴菲特：“今年有49所大学来了奥马哈——大部分是大学，只有少数学院。每6个一组。最后一个，我们增加了一所大学。我们有8个全天的课程。有时他们问我，如果我办商学院，教投资，我会做什么。我告诉他们我只有两门课。其一是如何为企业估值，其二是如何思考市场。”
PS：
巴菲特说的两门课，分别是：
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如何给企业估值
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如何思考市场
难吗？
说起来简单，要真的理解，非常难。
接下来，看看巴菲特是如何解释的。
回答2：（巴菲特）
巴菲特：“我不会有任何关于现代投资组合理论，或贝塔，或有效市场，或类似的东西。我们会在开始的10分钟内就把它处理掉。纽交所大概有4000多家公司，在纳斯达克有更多的公司。你不需要在4000家公司上的分析是正确的。你也不需要在400家公司上是正确的。甚至你不需要在40家公司上是正确的。你不必知道如何评估所有企业的价值，你只需要停留在你能理解的能力范围内，在那些你可以估价的东西中，寻找那些以低于其价值的价格出售的东西。你可以从一个相当小的能力圈开始，随着你的发展，你可以了解更多的商业知识。但你会发现，有很多公司根本不适合估值，你就会忘记它们。
我认为，会计能帮助你做到这一点，你需要理解会计才能了解商业语言，但会计也有巨大的局限性。你必须学习足够多的知识才能知道，什么会计是有意义的，什么时候你必须忽略会计的某些方面。你必须明白，什么时候竞争优势是持久的，什么时候是短暂的。你必须了解呼啦圈公司和可口可乐之间的区别，这并不难做到。”
PS：
第一课：如何给企业估值
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只给看得懂的公司估值
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会计能帮到你
巴菲特和芒格，一向不采纳有效市场假说，这个问题也不难理解。
若市场有效，那他两是怎么找到价值和价格不等的股票的？
估值，就是为了找到价格差，从而发现机会。
现在的全球市场，上市公司早已上万家，仅大a就有6000多家。
是不是看到一家公司，就能用某一个估值公式，给出一个准确的数字？
显然不能。
我们也不需要给这么多公司估值，我们只需要找到属于自己的机会即可。
这个机会，就是你看得懂的公司。
但是在你能够看懂之前，也许要经历成千上万家公司的洗礼，研究足够多的案例，才能让你练就火眼金睛。
“寻找价格远低于价值的东西。”
这就是估值的全部秘密。
从你能轻易理解的公司开始，让估值成为你的一种思维习惯。
会计的确有帮助，特别是在理解财报上。
但巴菲特多次强调：
“看不懂商业模式，读财报也没有用。”
因为会计是处理过程和结果呈现，公司生意的本质是商业模式。
商业模式的背后，一是现金流，二是常识，三是消费者习惯。
但商业模式再好，若会计造假，你又觉得可信吗？
所以两者相辅相成，要一起理解。
回答3：（巴菲特）
巴菲特：“然后，你必须知道如何思考市场波动，真正了解市场是为你服务，而不是指导你的。在很大程度上，这不是智商的问题。如果你在做投资，你的智商是150分，你可以把其中30分卖给别人，因为你不需要它(笑声)。我的意思是，你需要相当聪明，但你根本不需要成为一个天才。事实上，它会造成伤害。
**但你必须要有稳定的情绪。**你必须对自己的决定有一种内心的平静。因为这是一个游戏，你每时每刻都会受到刺激，人们总是在发表自己的观点。
你必须能够独立思考。而且，我不知道有多少是天生的，有多少是可以学习的。但如果你有这样的品质，你能花一些时间学习如何为企业估值，你会在投资上做得很好。
这不是一个复杂的游戏。正如我说过很多次的——这很简单，但并不容易。你不需要理解高等数学，你不需要了解法律。有很多事情你不需要很擅长。在这个世界上有很多工作比这更艰难。但是你必须有一种稳定的情绪，能让你度过几乎所有的事情。随着时间的推移，你会做出好的投资决定。查理？”
PS：
第二课：如何思考市场
格雷厄姆在《聪明的投资者》中给出两大原则：
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安全边际
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市场先生
巴菲特多次在股东大会上提到这两点。
“市场是为你服务的，而不是指导你的。”
巴菲特，芒格，施洛斯，费雪，无一不是远离市场喧嚣。
你紧盯的是公司价值，而不是按秒跳动的股价。
至于情绪。
情绪越稳定，通常越有耐心。
研究公司需要耐心，寻找价值差需要耐心。即便是最顶尖的交易员，也需要极大的耐心。
独立思考就更不说了。
投资也好，投机也好，独立思考都是起点。
因为任何一件事的成功，都需要独立思考。
在情绪稳定和独立思考这两点上，普通投资者更应该倾向于情绪稳定。
情绪不稳定，是很难做到独立思考的。
我是以前读《教父》三部曲，从小说中学到冷静的重要性。
“永远不要动怒，绝不要威胁，要讲道理。”——老教父维托·唐·柯里昂
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今天就这些了。